央行下调存款准备金率0.5个百分点，此举意在“稳增长”。可以预见，围绕“稳增长”，货币政策有望进一步发力，并逐步告别此前的“紧平衡”状态。与此同时，刺激需求将成下一步调控着力点。
上周发布的一系列经济金融数据表明，我国经济企稳迹象尚不明确。经季节调整法调整后，4月出口和进口同比增速分别为7.2%和4.8%，均低于市场预期，显示外需和内需形势严峻。新增信贷不足7000亿元创今年以来新低。工业增加值由此前的两位数增速急转直下降至个位数。分析师估算4月GDP增速折年率料已跌破7.5%的政策目标水平。
低于预期的经济金融数据折射出需求端严重不足：一方面，外需在短期内难见起色。欧债危机一波未平一波又起，欧美经济状况不佳导致我国出口市场需求趋于萎缩，市场对未来国际贸易环境信心不足。另一方面，地方融资平台和房地产两大需求端一直受到较严厉调控。
刚刚完成换届的中国人民银行(下称“央行”)货币政策委员会，在今年的首次例会上就释放出了宽松信号。
据央行网站消息，日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会指出，要继续实施稳健的货币政策，同时引导货币信贷平稳适度增长。其中“引导货币信贷平稳适度增长”，是时隔一年后首度出现，上次在央行货币政策例会中出现“信贷适度增长”还是在2010年四季度。分析人士对此的解读是，这或意味着央行希望引导商业银行适度加大贷款投放力度，以支持经济发展。因为可见的是，今年前两月新增信贷投放进度均明显低于往年同期水平。与之对比，2011年的四次货币政策例会关于信贷的提法均为“保持合理的货币信贷总量和社会融资总规模”。
央行货币政策委员会是央行制定货币政策的咨询议事机构，目前由15人组成，包括各部委官员、金融机构高管及3名外部专家，一般每季度召开一次例会，尽管并不代表最终的决策，但是货币政策走向最主要的风向标。
未提通胀
根据央行网站消息，此次例会对宏观形势的总体判断是，“当前我国经济金融运行总体符合宏观调控预期，经济增长平稳，物价有所回落；欧债危机有所缓解，全球经济温和复苏，但不确定性依然存在”。与之对比，此前一年的表述基本为“当前我国经济金融运行继续朝着宏观调控预期方向发展”。在谈及物价时，该次例会新闻稿中也未出现通胀字样，也未有稳定物价总水平作为首要任务等表述。
对下一步工作，会议强调，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，按照总量适度、审慎灵活的要求，兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险。同时，综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模。着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度。引导金融机构提高金融服务水平，更好地支持实体经济发展。要继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求，推动金融市场规范发展。
