●截至目前，沪深两市发布中报的上市房企，累计实现净利润193亿元，平均增幅为22%
●与此同时，房企背负的债务总额突破1.09万亿元，同比上涨41%，远高于业绩增幅
●如果随着资产负债率的攀升，开发商不得不降价，存货就会缩水，房地产业便会资不抵债
在持续的宏观调控政策下，房地产企业的资金链越来越紧，市场上的存货越来越多。106家上市公司房地产企业的半年报已经披露完毕。22%的业绩增长背后，一个尴尬的事实让人惊讶，房企背负的债务总额突破1.09万亿元，同比上涨41%，多数资产负债率在70%以上。
资金紧张，业绩下滑，但让人不可思议的是降价似乎总是遥遥无期。为什么开发商宁愿勒紧裤带也不愿降价？
房价环比仍在上涨
温州出现了抛货潮，富力地产董事长李思廉也在中报发布会上表示，富力公司在价格上已下调10%，预计下半年还将作出调整，但实质性的降价仍是未来时。
7月份全国70个大中城市房价报告显示，70个城市中有39个城市新建商品住宅环比价格上涨，而同比价格下降的城市只有1个。分析显示，与2010年全年相比，7月份一线、二线、三线城市均上涨4%以上。
而且实际上，市民实际承受的房价上涨幅度更高：广州上月一手房网上签约均价高达13218元/平方米，同比上升17.8%。“预计9月份前后房价将首次出现环比负增长。”预言能否成真？
开发商资金链紧绷
不降价，并不是说开发商的日子很好过。实际上，开发商的资金链已经越绷越紧。来自国家统计局的数据显示：2011年1-5月，开发企业的自筹资金比重再次上升到39%，达到历史最高，已经和2008年金融危机时持平。一季度开发贷款额度仅为0.17万亿元，同比下降48%。
1到8月，房地产开发企业资金来源5.4万亿，同比增速为23%，比去年同期下滑11.6个百分点。与此同时，上半年106家上市房企存货上涨39%，达到9640亿元。
股权融资同样受挫。德意志银行亚洲区投资银行部主席蔡洪平表示，今年上半年没有一家房地产公司在香港上市，实属罕见。从渠道里获悉，将近有14-18家公司准备上市，但没有一家成行。
债务或使房企降价
截至目前，沪深两市发布中报的上市房企，累计实现净利润193亿元，平均增幅也只有22%，其中33家公司业绩有不同程度的下降。
“万保招金”这四大龙头，除保利地产业绩增长71.74%外，万科今年中报净利润仅增长5.88%，而金地集团更是下滑了61.05%。平均估算四家龙头整体净利润为77.14亿元，同比仅增14.99%。
房企背负的债务总额突破1.09万亿元，同比上涨41%，远高于业绩增幅。其中“万保招金”负债最高，合计达到4541.15亿元，而去年同期的负债仅为2779.45亿元。这也意味着，四大龙头房企今年中期的负债总额增幅达63.38%。
如果随着资产负债率的攀升，开发商不得不降价，存货就会缩水，房地产业便会资不抵债。
