机构点评：万科A成交价首次低于去年同期

    事件：万科A(000002)公告，8月份公司实现销售面积47.4万平方米，销售金额40.7亿元，分别比2007年同期减少32.8%和35.2%。2008年1-8月份，公司累计销售面积349.2万平方米，销售金额313.1亿元，分别比2007年同期增长-4.8%和-5.0%。公司在8月份新增项目3个，合计权益建筑面积35.4万平米，需支付土地价款5.87亿元。

    点评：万科连续4个月出现销售面积同比下滑，连续3个月销售金额同比下降。

    最近几个月全国主要城市交易状况持续低迷或进一步恶化，公司销售进度也因此受到一定影响。由于2007年8月全国正处于火爆的销售形势中，基数较高，因此公司8月销售额出现了较大幅度的同比下滑，且累积销售面积也首次出现负增长。8月平均成交价格为8586元/平米，首次低于去年同期。

    从主要城市看，上海8月住宅成交面积110万平米，比7月环比下滑7%，同比大跌61%。公司虽然在上海市场采取了较大力度的促销措施，成交金额有所提升，但也未能扭转整体的被动局面。北京市场成交清淡，深圳和广州市场成交量仍在底部盘整。在目前市场的观望氛围之下，如不出意外公司在未来几个月销售额将继续同比负增长，且年内累计增速也可能由正转负。

    土地储备方面，公司8月份取得8个项目，合计权益建筑面积35.4万平米，需支付土地价款5.87亿元。1-8月新增项目的合计权益面积为443.3万平米，平均价格1912元。

    预计公司2008-2010年EPS为0.59元、0.76元、0.96元，维持“强烈推荐”评级。